Apakah Santa Hapus paris sekunder?

Coal beberapa rendah, memperlakukan yang lain, tapi itu nakal dan yang bagus? Dalam dunia besar-waktu taruhan sisi keuangan (default swap yang kredit) tidak bekerja cukup jelas.

Ketika saya mendengar tentang kejadian yang tidak biasa yang membuat Radio Shack untuk membuka setidaknya satu musim Natal pikiran saya dalam pengambilan keputusan di kedua sisi dari CDS dealer perdagangan yang besar. Kas adalah alasan utama untuk bermain, tapi ada sesuatu yang lain.

manajemen senior dari versi sendiri dari Wall Street Black Friday – sehari setelah Thanksgiving pagi, beberapa pengecer harus mendorong ke hitam untuk setahun penuh. Ini bukan hari yang sama, semua perusahaan dari jalan atau lindung nilai dana, tapi ini hanya maniak bahwa adegan rakyat mal menginjak satu sama lain untuk televisi besar. Suatu hari setiap tahun, semua orang mendapat “tidak” – bonus selama tahun.

Tahun ini, karena setiap tahun, orang mencoba yang terbaik untuk buku keuntungan besar, sementara bos memutuskan siapa yang mendapat berapa banyak dari kolam bonus.

Monsters Istilah Treasury, di sini adalah definisi Bonus: id

Bonus Uang dialokasikan untuk membayar premi, voucher pembayaran setahun sekali, yang biasanya melebihi “gaji dasar “bagi mereka di Wall Street, sering beberapa juta dolar. Produsen atas sering mendapatkan 90% dari pembayaran tahunan cek bonus. Bahkan pegawai dan asisten administrasi akan menerima enam angka bonus, sehingga “Hari Bonus” adalah histeria massa tahun keuangan .

Bagi saya, itu bukan hanya fakta bahwa paris derivatif 28 kali lebih banyak dari utang yang disengketakan sekarang telah mengubah jalan itu sendiri utang, juga tentang waktu. Kedua sisi transaksi didorong oleh apa yang kita disebut “bonus kinerja”. Jika keuntungan dapat diselesaikan antara Oktober dan Desember tapi berat yang lebih besar di benak orang-orang yang memberikan . Uang untuk pedagang

Jadi pedagang di sisi berlawanan dari dua hedge fund yang sangat dibayar perdagangan besar. Tidak ada yang baru, tetapi lebih mungkin bahwa hedge fund, di satu sisi dan kota-kota kecil atau kota-kota kecil di Norwegia, Massachusetts, di sisi lain dari perdagangan.

Seperti artikel rinci Bloomberg Jodi Xu Klein mengatakan pinjaman dikenakan banyak membayar komersial uang untuk bertaruh melawan Radio Shack waktu yang relatif singkat. Satu set CDS, misalnya, berakhir pada tanggal 20 Desember, kasar dan biaya pembeli perlindungan untuk 36,5 sen dolar (depan) pada bulan September. Tambahkan lebih banyak kata-kata, seperti hedge fund digunakan, itu senilai $ 36.500.000 setiap deposit sebesar $ 100 juta nilai nominal CDS, hasil akhir jika kinerja di depan Radio Shack, 20 Desember 2014

Satu biaya lagi. Butuh deposit 53% untuk asuransi yang berlaku sampai Maret 2015

Jadi katakanlah dana lindung nilai, di sisi lain dari perdagangan melihat cara untuk mendukung penyimpanan kredit karbon dengan mengambil uang dan membantu beberapa dari mereka untuk memastikan itu hilang. Ini tidak akan keluar dari barisan untuk memikirkan semua dana ini 1000000000 $ lebih dari 500 juta $ CDS luar biasa.

Jadi inilah cara kerja nomor:

The “banteng” untuk menjual $ 2 milyar pada September 2014 CDS baik selama enam bulan, dan mengumpulkan $ 1070000000 tunai, ditambah beberapa premi asuransi rute. “Beruang” Saya pikir $ 1070000000 (perubahan premi asuransi yang dibayar ditambah cadangan) dikonversi $ 1600000000 ketika default Radio Shack. Mereka berpikir bahwa karena mereka mengharapkan “nilai sisa” di utang Radio Shack akan menjadi 20 sen dolar ketika perusahaan bangkrut.

Kita tahu bahwa perusahaan menerima untuk bertahan dalam bisnis ketika ia menerima dana dari $ 585.000.000 Oktober dan terorganisir pembiayaan ekuitas pemegang saham terbesar. Bulls, duduk di satu miliar + Dalam contoh saya, ia mengaku melemparkan paket pembiayaan beberapa ratus juta untuk 275 juta lebih tinggi memastikan bahwa menyimpan uang yang mereka telah mengumpulkan beruang. Mereka harus mengambil uang yang dikumpulkan pada bulan Desember 2014, atau CDS, dan mereka mengunci keuntungan berikutnya dari CDS spread tahun, dengan asumsi Radio Shack tidak bersertifikat setelah default obligasi dan $ 841.000.000 dalam bentuk pinjaman Tentu saja.

Seperti dilansir Bloomberg Klein:

” Sebagai bagian telah mendanai pada bulan Oktober, DW Investasi oleh David Warren, membeli lebih dari $ 100 juta pinjaman pertama keistimewaan dari $ 275.000.000 orang dengan pengetahuan tentang masalah ini mengatakan bulan ini didirikan oleh. Saba adalah mantan Direktur Deutsche Bank AG penjualan kredit Boaz Weinstein, membeli sepotong utang, kata mereka. Kedua perusahaan mendapatkan keuntungan dari swap investasi kapasitas dari Radio Shack untuk membayar, kata orang-orang. “

Siapa tahu, mungkin dana lindung nilai dalam artikel Bloomberg sebenarnya $ 5000000000 di $ 25 miliar sisi CDS Pari – tidak ada cara untuk mengetahui

dan cerita belum berakhir ketika itu adalah karena sumber pembiayaan $ 585.000.000, pemilik akan $ 275.000.000 catatan Senior dalam posisi untuk bertindak sebagai posisi mayoritas di investor ekuitas swasta, menghilangkan nilai apapun tidak bisa di tempat atau toko penyewaan (terutama penyerang dikemas kebangkrutan), dan nilai dari nama merek mapan di bisnis online, atau mungkin tua merampok dana pensiun, setelah semua,. The perusahaan dari 93 tahun datang ke “restrukturisasi” dan semua biaya dan manfaat yang menciptakan

Sementara itu adalah. CDS penjual tampaknya menang (sorot) premium tahun ini, Anda dapat dengan mudah menjadi tahun yang baik lagi tahun depan.

Yang ironis bagi saya dalam cerita ini adalah bahwa ia menyediakan tandingan yang sempurna untuk derivatif dikendalikan lainnya – perdagangan di dunia nyata telah berubah hanya dalam waktu untuk bonus kegilaan tahun lalu (Oktober 2013). Dalam perdagangan ini, CDS Pelanggan (beruang) adalah mereka yang menjamin perusahaan (code) dari garis hidup . Perusahaan ini bisa mendapatkan pinjaman, tetapi hanya jika Anda telah sengaja bunga yang dibayar pada akhir dua hari, tidak memicu default pada CDS kontrak akan membayar.

Jadi saya pikir pertanyaan yang nakal dan yang bagus masih terbuka untuk diperdebatkan.

mm


Tags: , , , ,